钼酸钠 - 基础化工周报:紧抓新经济、新模式

本周化工品价格下跌数居多,显示景气度不高。我们监测的99种化工相关产品,24种均价环比上涨,36种下跌,39种持平。

本周化工产品价格涨幅TOP10:液氯(长三角,21.8%),棉短绒(华东,8.5%),乙烯(东南亚CFR,5.3%),环氧丙烷(华东,3.6%),硫磺(CFR中国,2.5%),软泡聚醚(华东,2.0%),液氨(河北,1.9%),盐酸(长三角,1.7%),硬泡聚醚(华东,1.6%),甲苯(华东,1.5%)。跌幅TOP10:苯胺(华东,-10.1%),NYMEX天然气(-7.3%),丙烯酸(长三角,-6.3%),天然橡胶(上海,-5.4%),硝酸(华东,-4.0%),丙酮(华东,-3.9%),PP(华东,-3.7%),己二酸(华东,-3.6%),乙二醇(华东,-3.5%),双酚A(华东,-2.8%)。

供给受限,环氧丙烷价格上涨。本周国内PO市场表现尚可,华东区均价涨3.6%,现报价10450元/吨。近期上游液氯厂家检修导致报价大涨,成本提升,而PO新增万华、吉神装置均开工低负荷,部分企业停产检修,市场货源减少,厂家库存低。下游聚醚厂家按需采购,报价随PO价格水涨船高,预计短期PO-聚醚价格仍可能小幅调涨。利好滨化股份。

11月聚合MDI挂牌价上调。本周末万华、巴斯夫报出11月聚合MDI挂牌价,分别为1.1万元/吨、1.08万元/吨,均比10月上调1000元/吨;万华11月纯MDI挂牌散水对外执行1.6万元/吨,桶装1.64万元/吨,与上月持稳。万华烟台装置开车不久,宁波装置即将进入检修,拜耳、东曹瑞安装置停车检修,联恒、巴斯夫装置开工有限,厂家集体控货,货源紧张。需求略弱,交投一般,市场将逐步进入淡季,多空博弈,价格可能小涨。关注万华化学。

丙烯酸价格下跌。本周国内丙烯酸市场持续低迷,华东报价下跌6.3%,现报4400元/年。终端房地产新开工不佳,需求有限,且逐步入淡季,而近2年新增产能较大,丙烯酸价格易跌难涨。利空卫星石化。

投资观点:拥抱转型及成长。消费逐步进入淡季,周期性子行业投资价值弱化,投资重心偏向新经济和新模式领域。重点看好:(1)转型农资:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、司尔特、史丹利,2016年动态PE为20X。(2)化工新材料:产业升级为大势所趋,标的为康得新、鼎龙股份(成长+外延+云打印O2O)、沧州明珠、飞凯材料。